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2026年8月10日，华鑫证券发布了篇有金属行业的盘考讲解，讲解指出，好意思国非农不足预期，贵金属有望抓续。
讲解具体实质如下：
贵金属：好意思国非农不足预期，贵金属有望抓续 价钱面，周内伦敦黄金价钱为4335.55好意思元/盎司，环比7月31日+308.95好意思元/盎司，涨幅为7.67。周内伦敦白银价钱为64.32好意思元/盎司，环比7月31日+6.59好意思元/盎司，涨幅为11.42。 数据面，好意思国7月ISM制造业指数为55.6，前值53.3，预期54。好意思国7月ISM非制造业指数为54.1，前值54，预期54.5。好意思国8月1日当周次肯求休闲扶助东说念主数为19.9万东说念主，前值19.7万东说念主，预期20.5万东说念主。好意思国7月休闲率为4.1，前值4.2，预期4.2。好意思国7月非农管事东说念主口变动-2.3万东说念主，前值5.7万东说念主，预期8万东说念主。
细分管事数据来看，7月好意思国新增非农管事东说念主数中，私东说念主部门净加多3万东说念主，其中商品坐褥部门分项净加多2.5万东说念主，服务坐褥部门分项净加多0.5万东说念主，此外政府部门净加多-5.3万东说念主。全体来看，办当事者要依靠私东说念主部门，政府部门则出现了下滑。
从CMEFedwatch器具来看，2026年9月好意思联储加息25BP概率从周前（7月31日）的67，降到了新的43。
转头而言，好意思联储加息预期松开，考虑近期央行抓续购金，且7月再度加速购金节律，瞻望金价抓续
铜、铝：需求淡季，可是铜库存低位，铝库存走低
国内宏不雅：7月RatingDog制造业PMI为50.9，前值51.7。
铜：价钱面，本周LME铜收盘价14090好意思元/吨，环比7月31日+292好意思元/吨，涨幅为+2.12。SHFE铜收盘价108600元/吨，环比7月31日+2850元/吨，涨幅为+2.70。库存面，LME库存为222975吨（环比7月31日-26875吨，同比+66975吨）；COMEX库存为722839吨（环比7月31日+6664吨，同比+459543吨）；SHFE库存为70116吨（环比7月31日+782吨）。2026年8月8日，SMM统计国内电解铜社会库存11.92万吨，环比8月1日+0.73万吨，同比-1.24万吨。
冶真金不怕火面，铜精矿TC现货本周价钱为-173.02好意思元/干吨，环比-13.25好意思元/干吨。
下流面，国内本周精铜制杆开工率为58.3，环比-1.77pct。再生铜制杆开工率17.38，环比-1.52pct。电线电缆开工率为65.94，环比-1.24pct。
转头而言，供给端，近期国产铜及精铜到货量均有所加多，前期偏紧的现货供应渐渐缓解。需求端，传统奢侈淡季下末端订单全体偏弱，铜价越过扼制下流接货意愿，商场成交较为冷清，采购仍以刚需为主。可是宏不雅层面，好意思联储9月加息预期松开，救济铜价。
铝：价钱面，国内电解铝价钱为23990元/吨，环比7月31日+340元/吨。库存面，本周LME铝库存为256400吨（环比7月31日-8000吨，同比-213100吨）；国内上期所库存为435739吨（环比7月31日-13003吨，同比+322125吨）。2026年8月8日，SMM统计国内电解铝锭社会库存93.3万吨，环比8月1日-2万吨，同比+34.6万吨。
利润面黔东南不锈钢保温，铝皮保温云南地区电解铝即时冶真金不怕火利润为8419元/吨，环比7月31日+1014元/吨。新疆地区电解铝即时冶真金不怕火利润为7343元/吨，环比7月31日+352元/吨。
下流面，国内本周铝型材龙头企业开工率为51.6，环比-0.4pct；国内本周铝线缆龙头企业开工率为62，环比抓平。
综而言，供应端，本周国内电解铝周度产量基本抓稳，外洋新投口头爬产及复产口头抓续进下，电解铝供应量瞻望抓续栽植。但短期内众人铝锭去库趋势不改。需求端，下流加工行业处于传统奢侈淡季，总体开工承压。库存端，本周国内电解铝社会库存不时去库趋势。
锡：供需两弱，锡价触动为主
价钱面，国内精湛锡价钱为434670元/吨，环比7月31日+7030元/吨，涨幅为1.64。库存面，本周国内上期所库存为5446吨，环比7月31日+160吨；LME库存为5690吨，环比7月31日-320吨。
供需两弱，锡价触动为主。供应端，缅甸佤邦产区复产上限被锁定在禁矿前五成，复产迟至2027年，雨季尾声下矿产出难有彰着放量；刚果（金）及秘鲁的供应风险亦未消退，仅印尼出口小幅诞生造成微小对冲，致云南锡精矿加工费抓续处于历史低位，冶真金不怕火端开工率保管低迷，矿紧向锭紧的传链条未被破。需求面，传统焊料及金域仍处淡季，现货商场在期货价钱位下成交清淡，下流企业保管刚需采购。
锂：本周锂价仍下降
凭据百川盈孚数据，价钱面，本周国内工业碳酸锂价钱为139000元/吨，环比7月31日-1000元/吨，环比-0.71。库存面，本周国内碳酸锂工场库存22953吨，环比+725吨。
产量抓稳，库存小幅去化。本周国内碳酸锂产量全体基本抓稳，其中盐湖端受季节要素影响，产量仍有越过栽植空间；而锂辉石端与锂云母端的锻真金不怕火仍在不时，本周仍带来小幅减量。从库存变化看：上游厂内库存有所积累；下流材料厂不时逢低按需采购战略，库存基本抓稳。买卖商受上游散单供应偏紧、下流刚需采购抓续的考虑影响，库存小幅去化。
行业评及投资战略
黄金：央行大幅购金救济恒久金价。保管黄金行业“荐”投资评。
铜：铜矿抓续偏紧，保管铜行业“荐”投资评。
铝：国内电解铝产能供应刚，保管铝行业“荐”投资评。
锡：矿端供应扰动加重救济锡价。保管锡行业“荐”投资评。
锂：储能需求救济恒久锂价。保管锂行业“荐”投资评。
荐个股
黄金行业荐中金黄金（600489），山东黄金（600547），赤峰黄金（600988），山金（000975），黄金（600916）。铜行业荐紫金矿业（601899），洛阳钼业（603993），金诚信（603979），西部矿业（601168），藏格矿业（000408），五矿资源。铝行业荐神火股份（000933），云铝股份（000807），天山铝业（002532），宏桥。锡行业荐锡业股份（000960），兴业银锡（000426），华锡有（600301）。锂行业荐中矿资源（002738），盛新锂能（002240），国城矿业（000688），赣锋锂业（002460）。
风险请示
1）好意思国通胀再度大幅走；
2）好意思联储降息幅度不足预期；
3）国内铜需求收复不足预期；
4）电解铝产能不测停产影响上市公司产能；
5）铝需求不足预期；
6）锡需求不足预期；
7）锡矿投产经过预期等；
8）锂矿投产预期；
9）锂电需求不足预期等。
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